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一、央行上周五盘后宣布重磅消息，全年降准5%

相信这一条消息，周末朋友圈已经被转载无数次了。降准利好股市，那是肯定的，但是股市也不会因为降准就直接腾飞。需要一个过程。

先上一张图。可能非专业人士会比较纳闷怎么会突然降准了？美国那边还准备加息，收流动性，咱们这边降准冲冲吗？其实不然，此次降准一方面是因为之后有几笔MLF金额到期金额4000亿左右，到期后可能不会续作；另一方经过6月社融数据的统计显示，今年以来M1——M2之间的差额，比去年同期少了3万亿，一部分是中央政府的专项债规模上半年总量，另一部分是地方专项债的上半年总量。这样听起来可能会比较难以理解，但是大家稍微想一想就明白了，去年受疫情影响，全球第一时间开闸放水，维护经济在最大程度的减少衰退。今年全球经济都在持续复苏，所以接下来要考虑的就是收流动性。毕竟过多的热钱投出去，会容易引发通货膨胀。这一点美国那边已经显现了一定的迹象。国内这边似乎有点通缩的迹象，一方面PPI等工业原材料价格，随大流的上涨，毕竟原油、铝、铜、铁矿石等大宗商品价格都是由美元定价的；另一方，国内金融市场比如信贷规模的增速，比如CPI增速，比如楼市，似乎与去年上半年同比

是有些许的增速下降的。这也是为什么，在传出要降准预期的前后，银行股、保险股都是跌跌不休的。因为金融方面的数据，没有顺周期和原材料上游企业的业绩那么的好，或者可以直接说不太理想。

今年二手房总体规模是下降的，保险行业整个上半年的保费收入是不尽如人意的。所以，尽管降准利好股市，利好金融股，但是从侧面反映出上半年的数据是不太理想的，否则为啥要降准，而不是加息呢？想明白这个问题，就知道当下金融为啥还有一小段的不跌。2季度的数据，肯能还是不太理想，但是有了降准的货币政策出台，3季度—4季度，金融行业的业绩会有些许的改观。或者说，大金融的近期低点已现，毕竟保险行业的估值已经比2018年的2440时还要低一点。再大幅下降，就要出问题了。银行、券商整个上半年的行情也好不到哪去。

上周上证指数把60天线给跌漏，虽然每天上万亿，上1.1万亿的成交额，个股涨停家数不少，但是市场整体的赚钱效应并不高，指数行情偏弱，传统价值蓝筹股纷纷创下年内新低，虽然芯片科技，新能源等高科技成长板块表现不俗，但是整个市场做多行情低迷，反过来也会制约高科技高成长板块的上行高度，现在创业板指数逼近前高3500—3476，科创50去年高点1700，都是近在咫尺，大盘弱，这些板块也很难安全上行，反而处于高位的高弹性板块指数会引发剧烈的震荡。

现在降准出台，虽然不能短期让大盘拔杆而起，但是会对整个大金融板块在底部区域会有一定维稳反弹的促进作用，说白了还是搭台子，唱戏估计要到3季度—4季度，主板权重稳了，又降准了，高成长板块+顺周期类还能小跑一段行情。

本周前瞻，3500点企稳，反抽上补缺口3580