普通投资者因为股指期货具有做空的功能，通常认为股指期货监管放松会导致A股市场下跌。

在上周五4月19日，中国金融期货交易所发布关于《进一步优化股指期货交易运行促进市场功能发挥》的监管新规后，许多投资者都高呼“狼来了”，市场要调整了。

但实际上，中金所只是对原本压制已久的股指期货进行松绑，恢复正常交易而已。

具体公告全文如下：

值得一提的是，在调整之前股指期货限制分别为：中证500保证金30%；日内交易手数上限单个合约20手；平仓手续费万分之六点九，此次新规之后股指期货交易迎来大幅松绑。

看到这里，你可能要问，啥是股指期货？

其实它的全称是股票价格指数期货，即以股票指数为标的，交易双方以成交价格为约定价，在未来约定的时间，双方按照约定价格用现金的方式进行交割。同时双方交易时不需要全额付款，只需要缴纳部分保证金即可，所以就带上了杠杆的特性。

虽然普通投资者认为股指期货会导致股市下跌，但是，目前无论是国内或是国外，无论在理论学术上或在实际操作中，股指期货是否会导致股票下跌，尚未达成统一观点！

支持股指期货会导致股票下跌的人士认为，股指因为具备杠杆的特征，能够以小博大，还有做空的功能，自然对股市的下跌难辞其咎。

但是反对者认为有许多原因都会导致股市下跌，同时因为交割机制的存在，如果疯狂做空，最后在交割时约定的价格低于现货价格太多，那么做空者反而会出现亏损。

对于股指期货松绑的消息，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，中金所进一步放松了股股指期货交易限制，这是让股指期货回归正常化重要一步，有利于活跃市场。

蜂巢卓睿混合基金经理伍舟宏博士认为，进一步放开股指期货，对量化对冲业务形成重大利好，预计未来量化对冲业务将会出现爆发性增长。此次调整有利于进一步满足投资者风险管理需求，引导更多中长期资金进入资本市场，促进产品创新，更好满足各类投资者的需要。

最后这里再来个小科普，所谓量化对冲策略是指，买入一篮子股票后，通过做空股指期货来对冲市场下跌的风险。

所以，量化对冲策略在理论上能够通过做空股指期货，防范市场风险，只依据投资人本身的投研能力决定最后的收益。

（绝对值 王飞）