每日财经最新消息总结(债市加杠杆现象显著)

admin 318 2022-08-15 01:07:03

摘要

在8月1日至8月5日的当周,第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.98,较前一周下降0.1,年内下降0.82。从历史数据来看,指数已降至年内低位。

上周,银行间市场流动性充足,R001利率低至1.1%-1.2%区间,R007与DR007利率持续低于央行7天逆回购2.1%的政策利率中枢,质押式回购成交量一度突破7万亿元。

每日财经最新消息总结(债市加杠杆现象显著)

上周,债券市场整体发行额大幅下降,但净融资额保持平稳。从二级市场来看,受货币市场流动性宽松影响,短端国债收益率大幅下行,债券市场加杠杆现象明显,国债收益率曲线趋向陡峭。

正文

一、中国金融条件指数概况

在8月1日至8月5日的当周,第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.98,较前一周下降0.1。近期,中国金融条件指数持续下行,年内指数下降0.82。

二、货币市场

上周,银行间市场流动性充足,R001利率低至1.1%-1.2%区间,R007与DR007利率持续低于央行7天逆回购2.1%的政策利率中枢,质押式回购成交量一度突破7万亿元。

1、央行公开市场操作

从流动性投放来看,上周央行保持每日20亿元的7天逆回购投放,即使月末因素也并未改变央行的投放节奏。7天逆回购利率保持在2.1%。

2、货币市场成交量与利率

从数量来看,截至8月5日的一周,银行间市场质押式逆回购成交量保持在6.5万亿以上,8月4日成交量甚至突破7万亿元。

从价格来看,货币市场利率持续走低。其中,上周R001均值降至1.15%,R007与DR007分别降至1.49%和1.34%,均显著低于2.1%的短端政策利率。

三、债券市场

上周,债券市场整体发行额大幅下降,但净融资额保持平稳。

从二级市场来看,受货币市场流动性宽松影响,短端国债收益率大幅下行,债券市场加杠杆现象明显,国债收益率曲线趋向陡峭。

1、债券市场发行

上周,债券市场总发行额为9058亿元,较前一周下降约4871亿元;净融资额为2893亿元,较前一周上升382亿元。

其中,政府部门净融资1292亿元,较前一周下降421亿元;金融部门净融资1261亿元,较前一周上升640亿元;非金融企业部门净融资339亿元,较前一周上升163亿元。

从各品种债券余额同比增速来看,上周国债、资产支持证券增速较前一周下降幅度明显。截至8月5日,国债余额同比增速为13%,地方政府债为24.5%,金融债为10.1%,同业存单为16.4%,公司债为9.4%,中票为11.8%,短融为24.9%,资产支持证券为-3.9%。

2、债券收益率走势

1)利率债

上周,受货币市场利率下行影响,短端国债收益率同步下降,国债收益率曲线趋向陡峭。从短端来看,1月期、6月期以及1年期国债收益率周内分别下降15.94bp、10.89bp和15.07bp;从中长端来看,10年期、20年期与30年期国债收益率分别下降2.21bp、1.64bp和1.30bp。从国债期限利差来看,上周10年期与1年期国债的期限利差上升12.86bp至102.23bp。

2) 信用债

上周,信用债收益率普遍下行。具体来看,在AAA级债券中,5年期企业债、公司债、资产支持证券以及中票收益率在周内分别下降4.31bp、7.73bp、5.46bp和11.19bp。

信用债与国债收益率差涨跌不一。上周AAA级企业债与国债收益率差上升0.48bp,公司债与国债收益率差下降2.94bp,资产支持证券与国债收益率差下降0.67bp,中票与国债收益率差下降6.4bp。

(本文题图来源:第一财经)

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文 | 刘昕 第一财经研究院研究员

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