“驾校第一股”的东方时尚让投资者焦虑。

不久前，有投资者尖锐地询问互惠，“贵公司股价如此之低，交易量如此低迷，广大投资者损失惨重。一个没有正常成交量和成交额的上市公司，是不被机构和投资者看好的。你同意吗？”

如果看看东方时尚的股价走势，或许能理解投资者的心情。自2022年初以来，该公司已经下降了31%。与历史高位相比，跌幅超过80%。

截至11月18日中午收盘，东方时尚股价6.18元，总市值44.54亿元，低于以往任何一年。

为什么不受追捧？这是一个主要的性能问题。东方时尚上市7年来，归属净利润增速出现了6次下滑。在国内驾考人员规模逐年下降的背景下，急需开拓新业务。

值得一提的是，东方时尚多次出现奇怪的股价下跌，在黑猫平台被学生投诉。

基本面差

东方时尚于2016年2月上市。自当年创下32.2元的高点后，其股价一路下跌，最低跌至5.06元。与前期高点相比，目前股价已下跌80.8%。

股价低迷的背后，可能与其基本面有关。

首先，东方时尚的表现较弱。

2016年至2021年，东方时尚的营收分别为11.55亿元、11.73亿元、10.51亿元、11.14亿元、8.481亿元和11.99亿元。过去6年，公司营收未超过12亿元，反映公司营收增长乏力。

2022年前三季度，东方时尚营收8.282亿元，同比下滑11.15%。

2016年至2022年前三季度，归属于东方时尚的净利润分别为2.459亿、2.349亿、2.233亿、2.443亿、1.611亿、1.523亿和3420万，同比增幅分别为-25.27%、-4.47%、-4.97%和942万。上市7年，6年净利润下滑。

东方时尚表现疲软的原因之一与车手规模有关。

据了解，驾校行业技术含量低，容易产生竞争。截至上半年，来自北京的收入占东方时尚的66.95%。

北京是其大本营，竞争对手有北京公交驾校、海淀驾校、远大驾校、北方驾校、丰顺驾校、京都福驾校、盛华驾校、北京老山驾校、方圆驾校等等。

从行业发展趋势来看，近年来驾考人员规模逐渐减少。

公开数据显示，2017年至2021年，我国机动车驾驶员培训人数分别为2706.7万人、2684.7万人、2705.3万人、2452.8万人和2399万人，五年降幅超300万。

驾校的业务特点是“一次性交易”，回购率低。因此，驾校需要大力抢占有限的市场份额。

第二个原因与学生的报名意愿有关。驾校的业务主要来自学员。今年前三季度，东方时尚经营活动产生的现金流量净额同比下降82.33%。

为了获得更多收入，东方时尚还在开发一项新业务，即“教人开飞机”。2022年上半年，飞行培训业务贡献收入6283万，占公司总收入的12.37%。但公司的业绩支柱仍然是驾驶培训业务，占比78.29%。

其次，东方时尚的财务质量一般。

截至2022年第三季度，东方时尚的货币基金为2.957亿元，同期有息负债(短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券)为11.65亿元。货币资金难以覆盖有息负债，资金缺口超过8亿元。

截至2022年第三季度，该公司的这一数据为0.427。流动比率是流动资产与流动负债的比率，用于衡量企业在短期债务到期前将流动资产转化为现金偿还负债的能力。数值越高越好，1.5-2比较合适。

东方的流动比率低于1，表明公司的偿债能力较弱。

多次奇怪的摔倒

近年来，东方时尚的股价经历了多次奇怪的下跌。

2018年6月22 -28日，东方时尚股价突然连续暴跌，5个交易日涨停5个，累计跌幅41.74%。当时对东方时尚没有明显的负面影响。

2021年1月15日至19日，东方时尚再次经历闪崩跌停，3个交易日累计下跌27.2%。

此后不到一个月的时间，公司持续走下坡路。无独有偶，东方时尚的股价走势与美丽家园的走势非常相似。外界分析，两家公司疑似同时遭遇“温州帮”。

2021年5月，随着“叶飞举报事件”的发酵，5月17日至19日，东方时尚上演三个涨停，累计跌幅27.27%。

由于正股价的异常走势，一定程度上影响了市场的信心。

被抱怨

驾校生意需要好口碑，东方时尚却被投诉多次。

根据黑猫的投诉平台，东方时尚的累计投诉量为158。

第一个投诉是“退费难”。有网友爆料，称“交费后一直没学车，交费后直接申请退款，客服却告诉我必须亲自去驾校才能退费”。

第二个投诉是诱导消费者签约。有网友爆料，称“当初报名时明确销售不进行虚拟实操，要求实车实操！然而却被告知无法进行实车训练！打词套路！”

第三个投诉是“任意扣费”。有网友爆料“驾校恶意克扣手续费强制线下退款”“驾校乱收费乱退款”。