01申购须知

海创药业（688302）

海创药业（股票代码：688302，申购代码：787302）将于3月30日进行网上申购，发行总数为2476.00万股，网上发行470.4万股，发行价42.92元/股，发行市盈率：无，亏损，申购上限0.45万股，顶格申购需配市值4.5万元。

瑞德智能（301135）

瑞德智能（股票代码：301135，申购代码：301135）将于3月30日进行网上申购，发行总数为2548.80万股，网上发行649.90万股，发行价31.98元/股，发行市盈率：49.77，申购上限0.6万股，顶格申购需配市值6万元。

唯捷创芯（688153）

唯捷创芯（股票代码：688153，申购代码：787153）将于3月30日进行网上申购，发行总数为4008.00万股，网上发行641.25万股，发行价66.60元/股，发行市盈率：无，亏损，申购上限0.6万股，顶格申购需配市值6万元。

02新股上市定位分析

①海创药业（688302）主营业务为专注于肿瘤，代谢性疾病等重大治疗领域的创新药物研发。公司的主要产品为肿瘤、代谢性疾病药品。公司在肿瘤和代谢性疾病领域重点布局，重点搭建了氘代药物研发平台、PROTAC靶向蛋白降解技术平台、靶向药物发现与验证平台与先导化合物优化筛选平台。

业绩表现：2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，公司营业收入分别为 356.19 万元、422.65 万元，2020年及 2021 年 1-6 月无营业收入；公司主营业务收入主要为向其他公司提供技术服务收取的技术服务费、让渡资产使用权费以及少量产品销售收入。

公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为-3,857.87 万元、-11,170.46 万元、-48,984.95 万元和-14,808.36 万元，扣除非经常性损益后归属于 母公司普通股东的净利润分别为-5,219.83 万元、-12,526.98 万元、-45,592.38 万元和-16,205.46 万元。

由于未来一段时间内，公司预计仍将增加研发投入，未来预计仍将存在累计未弥补亏损。

要点分析：截至目前，公司仅有一款在研产品 HC-1119 处于临床 III 期阶段，一款在研产品 HP501 已完成临床 II 期试验，其余管线则处于临床试验的较前期。

HC-1119主要用于转移性去势抵抗性前列腺癌的末线治疗，预计于 2022 年提交 NDA；转移性去势抵抗性前列腺癌的一线治疗则进入了全球多中心的临床 III 期试验，预计于 2023 年提交 NDA；HP501用于单药治疗高尿酸血症/痛风适应症，预计 2021 年启动临床 III 期试验，预计 2023 年提交 NDA。

虽然短期企业研发仍然面临不小的研发发现，但从管线来看，企业整体研发实力较强，公司已拥有 62 项专利授权，包括中国境内授权 35 项和境外授权 27 项，形成了较强的研发优势和丰富的技术储备；

产品管线拥有 10 个主要在研药品项目，同时储备多项处于早期研究阶段的在研项目，具有研发出Best-in-class（同类最佳）、First-in-class（国际首创）药物的潜力。

海创药业，处于医药制造业，行业市盈率35.71倍，企业仍处于亏损状态，虽长期有可关注预期，但企业无收入来源，利润亏损幅度可能会持续扩大，破发风险较大，谨慎申购。

②瑞德智能（301135）主要从事智能控制器的研发、生产与销售，以及少量终端产品的生产和销售。公司主要产品根据下游应用领域可分为小家电智能控制器、大家电智能控制器及终端产品三大类产品系列。

业绩表现：报告期内，公司实现营业收入 83,140.53 万元、94,288.39 万元、109,020.41万元和 62,742.85 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2,947.97 万元、4,776.08 万元、6,550.39 万元和 3,866.39 万元。

企业主营业务经营稳健，2019 年和 2020 年营业收入分别增长 13.41%、15.62%，与我国智能控制器行业市场规模增长率相近；同时盈利能力不高但也算维持稳定。

要点分析：我国智能控制器行业的市场集中度较低，参与竞争的智能控制器制造商数量较多且研发、生产能力参差不齐，市场竟争较为激烈，公司在整体经营规模上处于同行业可比上市公司的中等水平。

公司增长与行业发展息息相关，随着家电产业链国产化程度的逐步提高，并带动智能控制器产业向国内转移，以及国内市场对智能家电的需求将持续增长，国内家电控制器行业将获得新的增长动能。

瑞德智能，处于电子设备制造业，企业市盈率49.77，略高于行业市盈率41.75，存在破发风险，谨慎申购。

③唯捷创芯（688153）主营业务为射频前端芯片的研发、设计和销售。公司的主要产品为射频功率放大器模组、部分射频开关芯片及Wi-Fi射频前端模组产品。

业绩表现：公司 2021 年 1-6 月、2020 年度、2019 年度、2018 年度营业收入分别为 170,189.18 万元、181,044.70 万元、58,142.27 万元、28,401.63 万元；报告期内，公司营业收入同比增长率分别为 104.71%、211.38%以及 136.75%，呈现出快速增长的趋势。

但截至2021 年度，扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润相较 2020 年度实现扭亏为盈，盈利并未随毛利金额的大幅提升而显著增加，公司整体盈利能力较差。

要点分析：公司产品主要以 PA 模组为主，报告期内 PA 模组销售收入和毛利占比均超过 95%，其中4G PA 模组收入占比分别为 92.16%、96.09%、88.59%和71.57%，是销售收入的主要来源，同时根据 CB Insights 发布的《中国芯片设计企业榜单 2020》，公司的 4G 射频功率放大器产品出货量位居国内厂商第一。

但2020 年及 2021 年 1-6 月，5G PA 模组收入占比分别为 10.54%和 25.70%，增长较快。

公司报告期内才开始陆续成为头部品牌厂商的合格供应商，并于 2019 年度逐步批量出货，目前正处于进一步提高头部品牌厂商占用率及中高端机型渗透率的阶段， 在行业壁垒较高的背景下，企业有望在未来实现快速发展和规模优势。

唯捷创芯，处于电子设备制造业，行业市盈率41.46，企业目前虽然处于亏损状态，但可持续性不强，主要是确认股份支付费用导致，有望实现业绩反转，破发风险较低，可以谨慎申购。

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来源：飞鲸投研