28日， N 兆讯（下称兆讯传媒）上市首日开盘破发。Wind数据显示，最近两周（3月14日至3月25日），共有21只个股在沪、深交易所上市，其中8只个股首日破发，占比近四成。

N兆讯开盘即破发

最大跌超15％

兆讯传媒今日在深交所上市，开盘跌2.26％，报38.98元/股。开盘后，兆讯传媒股价跌幅迅速扩大，最大跌超15％。截至午盘，股价报34.89元/股，跌12.51％。

招股书显示，兆讯传媒成立于2007年，基于中国高铁网格状的布局自建了一张覆盖全国的高铁数字媒体网络，并以此为依托从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务。公司与各铁路局集团签署中长期协议并支付媒体资源使用费（占地费），取得在高铁站候车区域安装媒体设备并运营的权利。

业绩方面，公司2018、2019、2020年度分别录得营收3.75亿元、4.36亿元、4.88亿元；净利润1.59亿元、1.92亿元，2.08亿元。2021年上半年，公司营收2.43亿元，净利润0.83亿元。

来源：招股书

另外，招股书提示，报告期各期末公司应收账款净额占营收比例较高。公司已对存在财务经营困难、无法按期偿还债务的客户应收账款全额计提了坏账准备。但不排除未来行业竞争激烈，导致下游客户出现倒闭破产等重大不利影响因素或突发事件，可能发生因应收账款不能及时收回而形成坏账的风险。

值得注意的是，兆讯传媒此次是由联美控股分拆上市。

联美控股于1999年在上交所主板上市，主要从事供热、供电、供汽、工程及接网等业务。公司2018年度、2019年度、2020年度实现归属于公司股东的净利润（扣除非经常性损益前后孰低值）分别为11.33亿元、15.38亿元和14.50亿元。招股书显示，联美控股直接持有兆讯传媒99％的股份，通过全资子公司间接持有兆讯传媒1％的股份。

年内15只新股首日破发

近两周占一半

Wind数据显示，截至3月25日，年内沪、深、北交易所共有81只新股上市，15只个股开盘首日破发。其中，仅3月14日-3月25日就有8只新股首日下跌，破发概率近四成。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对“V观财报”（微信号ID :VG-View）指出，靠打新规则，赚技术性估值差价的空间已经越来越窄，本身打新就不能当作一个稳赚不赔的买卖。

“今年以来新股尤其是高价股破发备受市场关注，未来新股破发将成常态，也有利于引导后续新股发行定价规则的持续优化，更趋于理性和市场化。” 粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁同样认为，随着注册制发行提速，部分新股在规模偏小、盈利能力尚不够稳定的情况下上市后，享受行业赛道股的高估值带来的红利，使得股价存在一定程度上的高估。 这些股票在上市后回归理性，出现破发在预期当中。中央财经大学副教授刘春生表示，怀着一夜暴富的心理去打新，这不是考验投资者对公司的了解，也不是考验公司的真实价值，而是考验投资者的运气，这不是健康或者正常的股市应该有的一种状态。

对于投资者，陈雳建议要加强产业研究，及时跟进产业的变化，包括政策、成本、库存等等，在此基础之上，重点去研究有预期和有护城河的个股，选出真正的长跑冠军。

刘春生表示，投资者还是要真正的去了解上市企业，了解宏观经济以及行业的发展，然后做出自己的投资选择，而不是盲目的跟风。 今年总体来看，外部环境不确定性很多，“个人建议多布局一些无风险资产或者低风险资产”。

本文源自V观财报